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• 과거 약세장의 경험 기술적으로 3가지 경계 신호가 나타났다. 첫 번째는 미국 나스닥 지수의 신고가 경신에도 불구하고 RSI, MACD 등 기술적 지표가 직전 2월고점보다 낮아 하락 다이버전스 우려가 있다는 점이다.과거 미국증시가 약세장(베어마켓)으로 전환했을 때의 경험을 생각하면 부정적 신호다. 1990년 이후 있었던 5번의 미국증시 약세장(고점 대비 20% 주가 하락) 때도 약세장 반전 이전 한 두차례 10%내외 조정을 거친 지수가 다시 고점을 경신하고,이후 ‘진짜’ 고점을 치기 전MACD나RSI등기술적 지표의 하락반전(다이버 전스)신호가나타났다. 다시 시장 반등이 나타나더라도 하락다이버전스 지속될 경우 경계할 필요가 있다.
• Market Breadth : 상승세가 확산되지 않고 있음 두 번째 경계 신호는 Market Breadth가 좋지 않다는 점이다. 3월 저점 후 지수 반등 과정에서 우려스러운 점은 상승이 몇몇 종목 이나 업종에 쏠려 있다는 것이다. 미국의 경우 시가총액 상위 초대형 Tech 주식과 헬스케어 업종 주식들이 상승을 주도하고 있다. 경기 상황에 더 밀접하게 연동되는 금융, 에너지, 산업재, 소재 등 업종은 여전히 주가가 부진하다. 상승세가 확산되지 않는 시장 오 름세는 오래 지속되기 어렵다. Breadth 지표 중 나스닥 200일선 상회 비율이 지난주 하락 반전하면서 50%를 하회해 직전 2월 고점보다 낮은 수준을 기록하고 있고, ADR이나 신고가-신저가 지수 등 다른 시장 Breadth 지수들도 이전 고점보다 낮은 다이버전스가 나타났다. 지수가 신고가를 다시 경신하더라도 Breadth 지표들이 개선되지 않을 경우 부정적신호로 봐야한다. 마지막 부담 요인은 주도주 자금 쏠림이다. 최근 6개월간 글로벌 Tech,헬스케어 섹터로의 자금 유입 누적은 사상 최대 수준을 기록 하고있다.하락 재료가 생겼을때주가변동성 확대유인이 될 수 있다. 주도주가 흔들리면 전체 시장에도 좋지않다. 위험관리에 나설 시점으로 판단된다.