'25.2.1 위클리, 딥시크, 트럼프관세

[다올 /조병현 ] 위클리 

 

            

[유진 /강송철 ] "[WSJ] Tariff Threat Prompts Automakers to Find New Suppliers, Consider Higher Prices (1/31일)

 

- 토마스 코왈(Thomas Kowal)은 멕시코에서 자재를 수입해 센터 콘솔, 예비 타이어 거치대 등 트럭 및 밴 부품을 제조하는 회사를 운영하고 있음.

- 그는 이번 주 트럼프 대통령이 캐나다 및 멕시코에 대한 대규모 관세를 강행할 경우 어떻게 생존할 것인지 논의

- 재고가 얼마나 지속될 수 있는지, 미국 내 공급업체로 전환하는 비용이 얼마나 들지, 또한 자동차 제조사들과의 가격 협상 방안을 검토

- 코왈은 25% 관세가 부과될 경우 자사 비즈니스에 심각한 타격을 줄 것이라고 우려를 표명함

 

- 자동차 산업 전체가 트럼프의 관세 조치에 대비 중이며, 대형 제조업체부터 중소 부품업체까지 큰 혼란이 예상됨

- 멕시코와 캐나다에서 자동차 및 부품을 가장 많이 수입하는 산업이 자동차 산업이며, 이번 관세의 가장 큰 영향을 받을 것으로 보임 

- 2023년 미국은 멕시코에서 약 1,470억 달러, 캐나다에서 약 600억 달러 규모의 자동차 및 부품을 수입

 

- Wolfe Research의 분석에 따르면, 미국 소비자는 평균적으로 차량 가격이 약 3,000달러 인상될 것으로 예상됨. J.D. Power에 따르면, 2023년 12월 기준 신차 평균 가격은 약 46,200달러였음

- 이미 미국 자동차 시장에서는 가격 부담이 커져 소비자들이 신차보다 중고차를 선택하는 경향이 증가하고 있음

- 차량 공급 부족으로 인해 미국 내 자동차 가격이 최근 10년 동안 급등했으며, 팬데믹 이전보다 약 30% 높은 수준을 유지 중

- 지난 30년간 자유무역 규칙을 활용해 북미 전체에 걸친 자동차 산업 공급망을 구축해왔으나, 이번 관세 조치는 이를 뒤흔들 수 있음.

 

- GM은 캐나다 및 멕시코에서 차량 수입을 앞당기고 있으며, 필요할 경우 일부 공정을 미국 내 공장으로 이전할 계획을 검토 중.

- 그러나 GM은 구체적인 조치에 들어가기 전에 더 명확한 정책이 나올 때까지 대규모 자본 투자를 보류할 방침.

- 그러나 많은 기업들은 단기간 내 대책을 마련하기 어렵다고 판단하고 있으며, 관세 시행이 곧바로 심각한 타격을 줄 것으로 우려함.

 

- 트럼프 대통령은 관세가 미국 제조업 투자와 일자리 창출을 촉진할 것이라고 주장하고 있음.

- 월스트리트저널(WSJ)에 따르면, 트럼프 행정부는 '관세 우선, 후 협상' 전략을 추진 중이며, 백악관은 캐나다·멕시코·중국에 대한 관세가 토요일부터 시행될 것이라고 재확인

- 자동차 산업의 영업이익률은 한 자릿수 수준에 불과하기 때문에, 추가 관세 비용을 감당할 여력이 크지 않음

- 일반적으로 완성차 업체들은 고정 가격으로 부품을 구매하지만, 부품업체들은 25%의 원가 증가를 감당할 수 없기 때문에 가격 협상이 불가피한 상황

- 미국 내 대형 자동차 부품업체들은 멕시코에 다수의 공장을 보유하고 있으며, 관세가 부과될 경우 부품 생산과 수입 비용이 모두 상승할 전망.

 

- 폭스바겐(VW)은 미국에서 판매하는 차량 중 42%가 멕시코·캐나다에서 생산되었으며, 이번 관세 조치에 가장 취약한 업체로 분석됨.

- 그 외에도 혼다, 스텔란티스, 닛산도 높은 비율의 차량을 북미에서 생산하고 있어 영향이 클 것으로 예상됨.

- GM의 경우, 미국 내 판매 차량의 25% 이상이 멕시코·캐나다에서 생산되며, 실버라도 및 GMC 시에라 픽업트럭의 절반 이상이 이들 국가에서 제조됨.

- 이 관세 조치로 인해 GM의 주당 순이익(EPS)이 절반으로 줄어들 가능성이 있다는 분석이 나옴.

https://www.wsj.com/business/autos/tariff-threat-canada-mexico-prompts-automakers-to-find-new-suppliers-consider-higher-prices-13930394?mod=hp_lead_pos2

            

         

[WSJ] Trump Threatens Widening Trade War as First Tariffs Loom Saturday (1/31일)

 

트럼프는 반도체, 의약품, 철강, 알루미늄, 구리, 석유, 가스 수입품에 대해 빠르면 2월 중순부터 관세를 부과할 계획이라고 말했음

트럼프 대통령은 EU에도 추가 관세를 부과할 계획이라고 밝혔으며, “EU가 우리를 너무나도 형편없이 대했다”고 언급했음. 하지만 구체적인 시기나 세율에 대한 언급은 없었음.

이와 별개로 캐나다, 멕시코, 중국에는 각각 25%, 25%, 10%의 관세가 부과될 예정이며, 이는 토요일(발표 다음 날)부터 시행될 예정임.

트럼프는 관세로 인해 인플레이션이나 글로벌 공급망 혼란이 발생할 우려를 일축하며, “일시적인 단기 혼란이 있을 수 있지만, 사람들은 이를 이해할 것”이라고 발언함. 또한 "관세는 우리를 매우 부유하고 강하게 만들 것"이라고 주장함.

 

캐나다, 멕시코, 중국의 지도자들과 미국 기업 CEO들은 특정 산업에 대한 예외 조항이 포함될지 여부에 주목하고 있음.

트럼프 행정부는 관세를 전면 시행할지, 일부 조정을 할지 논의 중이지만, 대통령이 강경한 입장을 유지할 가능성이 높음.

트럼프는 멕시코와 캐나다에 대해, 불법 이민 및 마약 밀수를 방지하기 위한 조치가 없다면 관세를 부과할 것이라고 경고했음.

또한 중국이 펜타닐(강력한 합성 마약) 위기에 기여하고 있다며, 강경 대응할 것이라고 밝혔음.

백악관 대변인 카롤린 리빗(Karoline Leavitt)은 관세 시행이 예정대로 진행될 것이라며, 예외 조항이나 유예 기간에 대한 언급을 피함.

 

트럼프 대통령은 캐나다, 멕시코, 중국이 토요일 전에 관세를 피할 방법이 없다고 강조했음.

하지만 캐나다산 원유에 대한 관세율을 기존 25%에서 10%로 낮추는 방안을 고려 중이라고 밝힘.

토요일부터 시행될 1차 관세 조치에서 예외 조항 여부는 트럼프의 경제 리스크 감수 의지를 가늠할 중요한 지표가 될 전망임.

미국 내 석유 및 자동차 산업은 관세 면제를 강하게 로비 중이며, 가격 상승과 공급망 혼란 가능성을 경고했음.

캐나다와 멕시코는 미국 제품에 보복 관세를 부과할 대응 조치를 준비 중임.

 

트럼프 보좌진은 석유 수입과 자동차 산업에 대한 예외 조항을 검토 중

이며, 이는 미국-멕시코-캐나다 협정(USMCA, 개정된 NAFTA 협정)을 준수하는 경우에 한함.

트럼프 대통령은 석유에 대한 예외 조항을 고려할 수 있다고 시사했지만, 토요일 관세 시행 방침에는 변함이 없음을 강조했음.

캐나다 및 멕시코와의 광범위한 협의에도 불구하고, 행정부는 관세가 인플레이션을 유발하지 않을 것이라는 입장을 고수하고 있음.

행정부는 트럼프 1기 집권기 동안 낮은 인플레이션을 유지했기 때문에, 이번 관세도 물가에 미치는 영향이 크지 않을 것이라고 주장함.

중국에 대한 관세 위협은 북미 국가들에 비해 상대적으로 주목받지 않고 있음.

트럼프는 이번 주 초 중국에 대한 관세 부과를 고려 중이라고 밝혔지만, 캐나다와 멕시코를 훨씬 더 강하게 비판했으며, 중국과의 외교적 접촉도 상대적으로 적었던 것으로 보임.

 

예외 조항 여부에 따라, 이번 트럼프 관세 조치는 1기 집권 당시 중국에 부과했던 관세보다 더 큰 무역 규모를 포함할 가능성이 있음.

2018~2019년 동안 트럼프가 중국에 부과한 네 차례의 관세는 약 3,600억 달러 규모의 수입품에 적용되었음.

이번 새로운 관세 조치(캐나다, 멕시코, 추가적인 중국 관세 포함)는 적용 대상이 모두 포함될 경우, 2023년 기준으로 1조 3,000억 달러 이상의 수입품에 영향을 미칠 전망임.

2024년 1~11월 동안 미국 수입품의 28%는 캐나다와 멕시코에서 공급되었으며, 중국은 13.5%를 차지

캐나다와 멕시코 정부는 이번 주 미국과의 협상을 위해 이민 및 마약 관련 새로운 실무 그룹을 구성하고, 동시에 미국 제품에 대한 보복 관세 조치를 준비하며 적극적으로 대응 중.

그러나 멕시코와 캐나다 당국자들은 트럼프의 요구 사항이 불명확하다며, 몇 주간의 협상에도 해결책을 찾기 어렵다는 불만을 표출

 

트럼프 행정부는 이번 주 협상이 원활히 진행되고 있다고 발표했지만, 토요일 관세 발표가 예정된 상태임.

캐나다 총리 저스틴 트뤼도는 미국의 관세 조치에 대해 "강력하지만 합리적인 대응"을 하겠다고 경고하며, 캐나다 경제가 큰 타격을 입을 수 있다고 우려를 표명함.

캐나다 중앙은행은 미국과의 무역 갈등이 캐나다 경제를 혼란에 빠뜨릴 것이라고 경고함.

캐나다 공공안전부 장관(국경 담당), 이민부 장관, 외교부 장관은 금요일 워싱턴에서 트럼프 행정부의 국경 정책 책임자인 톰 호만(Tom Homan)과 긴급 회의를 진행함.

 

멕시코 대통령 클라우디아 셰인바움(Claudia Sheinbaum)은 미국의 관세 부과에 대비하고 있으며, 보복 조치를 취할 것이라고 밝힘.

셰인바움 대통령: "미국 정부가 어떤 결정을 내리든 우리는 플랜 A, B, C를 준비했다"며, 관세 부과가 미국 경제에 미칠 영향을 강조.

멕시코 경제부 장관 마르셀로 에브라르드(Marcelo Ebrard)는 25% 관세가 미국 소비자에게 수십억 달러 규모의 영향을 미칠 것이라고 경고.

"멕시코는 자동차, 컴퓨터, TV 화면, 냉장고와 같은 완제품의 주요 수출국"이라며, 관세로 인해 신선 과일, 채소, 육류, 맥주 가격이 오를 것이라고 지적.

에브라르드 장관은 특히 국경 지역과 멕시코산 제품 소비가 많은 도시(캘리포니아, 텍사스, 플로리다, 애리조나)에서 경제적 타격이 클 것이라고 경고.

만약 트럼프가 일부 산업을 관세에서 면제할 경우, 이는 수 주 동안 이어진 기업 및 노동 단체의 강력한 로비 활동의 결과일 가능성이 큼.

 

미국철강노조(United Steelworkers, USW)는 이번 주 트럼프 대통령에게 전면적인 관세 부과 계획을 철회할 것을 촉구함.

USW는 중서부 산업 지역에서 트럼프를 지지한 많은 조합원들을 대표하는 강력한 노동조합임.

비공개 회의에서, 캐나다산 원유가 미국 철강노동자들에게 중요한 역할을 한다고 강조했으며, 약 3만 명의 철강 노동자가 캐나다산 원유를 사용하는 정유소에서 근무하고 있다고 설명.

캐나다산 원유가 너무 비싸지면, 미국은 베네수엘라 등 다른 국가에서 원유를 수입해야 할 가능성이 있음.

 

트럼프 대통령은 이번 관세 부과에 어떤 법적 권한을 사용할 것인지 명확히 밝히지 않음.

행정부는 긴급 경제 조치를 활용해 관세를 부과하는 방안을 검토했으나, 월스트리트저널(WSJ)에 따르면, 연방 판사가 트럼프 행정부의 연방 보조금 및 대출 동결 메모를 일시적으로 차단한 이후, 해당 전략을 재고하는 분위기임.

 

미국, 캐나다, 멕시코 간에는 기존의 자유무역협정(USMCA)이 존재하지만, 이번 관세 조치가 즉시 협정을 위반하는지는 불확실함.

USMCA에는 국가 안보를 이유로 관세를 부과할 수 있는 조항이 포함되어 있음.

그러나 USMCA 협상에 참여했던 관계자들은 트럼프의 관세 조치가 해당 조항의 남용으로 보인다고 지적.

한 협상 관계자는 "국가 안보 예외 조항은 '비상 상황'에서 사용하도록 설계된 것"이라며, "이처럼 빈번하게 남용되면 협정의 근본적인 신뢰가 흔들릴 것"이라고 경고함.

https://www.wsj.com/politics/elections/trump-says-tariffs-are-coming-on-computer-chips-steel-and-more-cef9974c?mod=hp_lead_pos1

     

 

[유진 /강송철 ]  "[FT] What DeepSeek’s AI really means for the market (1/28일)

 

- 지난 40년 동안 금융 시장에서 가장 중요한 트렌드는 '승자 독식(winner-take-all)' 산업 구조의 형성이었음 

- 네트워크 효과와 규모의 경제가 강화되면서, PC 소프트웨어(Microsoft), 인터넷 검색(Alphabet), 온라인 리테일(Amazon), 소셜 미디어(Meta), 프리미엄 소비자 하드웨어(Apple) 등 다양한 기술 산업에서 단 하나의 기업이 대부분의 이익과 시장 점유율을 가져감

- 투자자들에게 중요한 것은 결국 이러한 ‘승자 독식’ 기업에 적절히 투자하는 것이었음 

- 따라서, 많은 사람들이 AI 혁신 역시 이러한 독점적 경제 구조를 따를 것이라고 기대하거나 두려워한 것은 자연스러움

- 이번주 시장 하락은 갑작스러운 충격도 아니고, 공포 심리에 따른 패닉도 아님.

- 이는 AI가 ‘승자 독식’ 시장이 아닐 수 있지 않을까 하는 가능성을 시장이 반영한 결과임

- 자동차나 비행기의 발명처럼, AI 역시 거대한 산업을 창출할 수 있지만, 강력한 경쟁이 존재할 경우 소비자들이 더 많은 가치를 얻게 될 가능성도 있음. 

 

- 1. Nvidia의 독점적 위치가 흔들릴 가능성 

- 지난 2년간 Nvidia의 주가를 끌어올린 핵심 요소는 ‘압도적인 연산 성능’이었음. 

- 기존에는 최고의 AI 모델을 만들기 위해서는 Nvidia의 최신·최고 성능의 GPU가 필수적이라고 여겨졌음. 

- 그러나 DeepSeek은 미국 수출 규제에도 불구하고, 성능이 낮은 Nvidia의 구형 GPU로도 강력한 AI 모델을 구축했음. 

- 이는 AI 칩 경쟁 시장이 Nvidia 독점에서 벗어날 가능성이 있음을 시사함. 

- 2. AI 개발 비용의 급격한 절감 가능성 

- 기존에는 대규모 AI 모델을 만들려면 막대한 컴퓨팅 자원과 데이터가 필요하며, 그에 따라 천문학적인 비용이 들어갔음. 

- 따라서 빅테크 기업만이 AI 모델을 만들고 운영할 수 있을 것이라고 예상되었음. 

- 하지만 DeepSeek의 R1은 제한된 예산과 구형 칩으로도 경쟁력 있는 모델을 개발할 수 있음을 보여주었음. 

- 이는 AI 모델 구축에 대한 진입 장벽이 낮아질 가능성을 의미

- 3. AI 애플리케이션 시장의 변화 가능성 

- AI를 활용하는 실제 단계인 '추론(inference)'에서 기존에는 대형 AI 모델을 운영하는 Big Tech 기업들의 서버를 빌려야 했음 

- 하지만 DeepSeek의 R1 모델이 충분한 성능과 효율성을 갖춘다면, 중소기업들도 자체 서버에서 AI를 운영할 수 있게 됨 

- 즉, OpenAI 같은 기업들의 클라우드 기반 AI 서비스 수익 모델이 위협받을 가능성이 있음 

 

- DeepSeek의 AI 모델이 가져온 변화는 상당하지만, 시장의 반응을 과장해서는 안 됨. 

- Nvidia의 주가가 급락한 것은 사실이나, 'Magnificent Seven'으로 불리는 빅테크 기업들의 AI 경쟁력 자체는 크게 훼손되지 않았음 

- Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft는 이미 AI 데이터 센터에 막대한 자금을 투자했음. 

- DeepSeek의 AI 기술 혁신으로 인해 이들 기업이 일부 투자 비용을 절감할 수 있는 기회를 얻었을 가능성이 있음. 

- Apple과 Microsoft는 AI 모델 자체보다 AI 애플리케이션 개발에서 강점을 보유하고 있으므로, 향후 AI 모델 개발보다 응용 서비스 개발에 집중하는 것이 더 유리한 전략이 될 수도 있음. 

- Nvidia가 어려움을 겪고 있는 것은 사실이나, 시장 내 지배력이 무너진 것은 아님. 

- Nvidia의 독점적인 프로그래밍 언어인 CUDA는 여전히 AI 업계의 표준으로 자리 잡고 있음. 

- 또한, DeepSeek모델이 기존보다 효율적이라고 해서, 강력한 GPU의 필요성이 사라지는 것은 아님. 

- 오히려 가벼운(lean) AI 모델조차도 Nvidia의 최고급 GPU가 제공하는 강력한 연산 능력에서 혜택을 볼 가능성이 있음. 

- Nvidia 주가는 하루 만에 약 17% 하락했으나, 이는 단순히 작년 9월 수준으로 돌아간 것에 불과 

 

- '위너 테이크 올' 이론이 약화되었을 뿐, 붕괴된 것은 아님 

- AI 관련 투자 거품(AI Bubble)이 존재할 가능성은 있지만, 이번 변동이 그 거품이 터진 순간이라고 보기는 어려움. 

https://www.ft.com/content/98e55df3-9da8-467c-950d-b469ad2ea621?shareType=nongift