'24.2.18 위클리, 중국시장뉴스

[키움 /김유미] 매크로 위클리

 

G2 유동성 여건 변화

 

금주에는 미국의 혼재된 지표 결과로 인해 연준 통화정책 불확실성이 확대되었고, 이는 미 국채금리와 달러의 변동성을 키우는 요인으로 작용하였다. 미국 1 월 소비자물가 상승률이 시장 예상치를 상회하면서 인플레이션에 대한 경계감이 재부각되었고, 3 월 FOMC 에서 금리가 동결될 것이란 전망이 기정사실화되었다. 이는 금리 인하 시기에 대한 불확실성이 높였고 이를 반영해 미 국채금리가 급등하며 달러화는 강세를 보였다. 하지만, 주 후반 미국 1 월 소매판매가 전월비 마이너스를 기록하면서 시장 예상보다 더 부진하게 발표되었다. 또한, 시카고 연은 총재가 물가 한달 수치로 인플레이션을 판단하기 어려우며 추세적으로 둔화되고 있다고 발언하면서 금융시장 참가자들은 6 월 금리 인하 전망에 무게를 두고 있다.

 

다음 주에는 1 월 FOMC 의사록이 공개될 예정이다. 올해 금리 인하 전망에 대해서는 큰 이견이 없는 상황이나 시기에 대해서는 불확실성이 높다. 이에 의사록을 통해 내부 연준위원들의 시각을 가늠해볼 필요가 있다.

3 월 11 일로 BTFP 프로그램이 만료되는 상황에서 미국 소형은행들의 자산 건전성과 상업용 부동산 대출 우려 등을 고려할 때 이에 대한 보완이 필요하다. 연준 내부에서 QT 관련 언급이 있었다면 금융시장에서는 통화 이완에 대한 기대에 달러나 미 국채금리의 상승이 제약될 것으로 보인다.

 

한편, 중국의 대출우대금리 인하 여부에 주목하고 있다. 지급준비율 인하에도 시장 기대보다 중국 정책당국의 부양 조치가 강하지 않다는 평가가 이어지고 있다.

시장 전망대로 금리 인하를 통해 중국 정부가 부양 의지를 보여준다면 중국 경기에 대한 부정적인 전망은 완화될 것으로 예상한다  1708048137353.pdf (pstatic.net)

 

 

[유진 /강송철]  뉴스- [FT] 중국시장, 춘제이후 캣치업 랠리 기대

 

- 홍콩 H 지수가 지난 주 거의 5% 상승하면서, 중국 본토 증권 거래소가 10일간의 설 연휴 후 월요일에 재개될 때 catch up 랠리가 일어날 것이라는 기대를 불러일으킴

- 트레이더와 전략가들은 최근 중국 주식 상승이 몇 년간의 부진한 성과 후 고객들의 시장에 대한 관심을 다시 불러일으켰다고 말함, 하지만 지난주 홍콩 거래소 거래는 많지 않았고 외국 기관 투자자들은 여전히 대부분 관망 중이라고 지적

- 중국의 벤치마크 CSI 300 지수는 2월 초까지 올해 들어 9% 이상 하락했으나, 설 연휴 직전 몇 일 동안 급반등하여 2월 8일 종가 기준으로 연중 손실을 2%로 줄임

- 그러나 이는 여전히 2021년 초 정점에서 40% 이상 하락한 것으로, 지난 수요일 MSCI는 중국 최대 상장 기업들의 지속적인 주가 하락으로 MSCI 중국 지수에서 66개 기업을 제외함

- 중국의 국영 금융 기관들인 이른바 '국가대표 팀'이 설 연휴 전 중국 주식의 상승을 주도했으며, 월요일 시장이 재개될 때 베이징의 지시에 따라 주식 매입을 재개할 것으로 예상됨

- 골드만 삭스의 중국 주식 전략가 시 푸는 국가대표 팀 매입이 시장을 계속 지지할 것으로 보고, CSI 300 지수를 추적하는 ETF와 다른 본토 주식 벤치마크에 이들의 매수가 집중할 것으로 예상함

- 세계 고객들이 최근 중국 주식에 대해 더 많은 관심을 보였지만, 다음 달 베이징에서 열리는 '양회'를 앞두고 중국 주식에 대한 글로벌 투자자의 기대는 여전히 ""매우 낮음.""

- 분석가들은 중국의 부동산 시장 위기와 지방 정부의 채무 문제를 해결하기 위해 정책 입안자들이 조치를 취해야만 중국 주식에 대한 지속적인 랠리가 가능할 것이라고 말함

- BNP 파리바 자산 류민웨는 ""중국이 하나의 큰 발표로 시장 정서를 반전시킬 수 있는 시점을 이미 지났을 수 있다""고 말함

- 류민웨는 또한 ""중국은 부동산 및 지방 정부 부채 문제에 대해 발표된 정책들을 지속적으로 지원하고 실행해야 한다""고 덧붙임. ""중국 시장은 아직 위기에서 벗어나지 못했다""고 강조

https://www.ft.com/content/860ab8cb-c3de-46a8-8635-ddb78550abcb